“风格转换”扰动公募 成长偏好独秀Q1榜单 作者：来源：21世纪经济报道
A股市场微妙的风格切换迅速传导到公募基金行业。 截至3月30日，今年一季度上证综指下跌4.38%，沪深300指数下跌3.63%，而创业板指上涨了8.02%。 在此市场背景下，公募基金一季度业绩出现了明显的分化，新兴成长风格的基金展现出了较佳的赚钱效应，而部分去年大赚的基金或表现一般或回撤明显。个别去年业绩位居市场最前列的基金回撤十个点以上。 如果按照产品类别统计，只有货币基金和债券基金平均收益为正，其余类型基金平均收益全数为负，其中股票型基金以-2.27%的区间平均收益率垫底。 对于二季度看好的方向，受访公募人士更多倾向于新兴成长股之上，多认为创业板行情将有所反复，震荡格局将在二季度延续。 风格转变影响 伴随着又一次剧烈调整后的反弹，创业板再度续上前“坑”，年初至今逾8个点的涨幅可谓在A股傲视群雄，成长风格基金因此成为一季度最强势的公募权益品种。 21世纪经济报道记者根据公开数据统计，偏股主动型基金中，一季度收益率位于前三位的基金分别是中邮尊享一年定期、中邮信息产业和中邮战略新兴产业，区间收益率依次是27.94%、23.91%以及21.85%。 上述三只基金均由任泽松担任基金经理，是一季度仅有的3只收益率在20%以上的偏股主动型基金。2017年白马股大年，这三只基金的跌幅分别为15.48%、26.34%、28.09%。统计区间若增加2017财年，三只基金中仅中邮尊享一年定期区间收益为正。 除此之外，前十榜单中，交银先锋、东吴阿尔法、交银科技创新、交银数据产业、富国新动力A、富国国家安全主题、汇添富移动互联等7只，涨幅均在16%之上。 上述7只基金中不少同样存在去年亏损的情况，例如交银先锋、交银科技创新和交银数据产业去年分别亏损了-20.67%、-10.41%和-19.55%。 这三只基金均由芮晨管理，去年四季末持仓重合度较高，主要集中在医药、软件、科技类个股。或受益于今年一季度医药等板块的亮眼表现，这几只基金因此在一季度实现逆袭。 成长风格基金逆袭之际，去年因重仓蓝筹白马而表现突出的基金则有些低迷。 统计数据显示，2017年年度业绩排名前20的偏股主动型基金，在今年一季度仅6只基金收益为正，14只为负。 颇为值得注意的是，上述6只一季度收益为正的基金，均来自去年的热门基金公司东方红旗下，其中收益率最高的东方红睿满沪港深一季度上涨了2.8%；而14只收益为负的基金中，国泰新经济和国泰互联网+在一季度分别大跌了13.16%和11.53%，是14只负收益基金中唯有的跌幅在10%以上的基金。 华南一位公募人士4月2日受访时向21世纪经济报道记者指出，由于以白酒、银行为代表的白马股在今年一季度调整剧烈，许多去年重仓这些蓝筹板块的基金都未来得及换仓，因此受伤惨重。不仅仅是公募，业内一些知名的大私募同样如此，部分私募一季度净值回撤了十几个点。 整体赚钱效应不佳 成长风格基金的一枝独秀，难掩公募基金一季度整体赚钱效应不佳的全貌。 据数据统计，各类型基金中，债券基金的平均收益率是最高的，为1.12%，这主要得益于债券市场一季度的良好表现；其次是货币型基金，为1.01%。 而受A股和海外市场震荡行情的影响，股票型基金和QDII基金业绩表现均较差，平均收益率分别为-2.27%和-2.04%；混合型基金和另类投资基金的平均收益率分别为-0.65%和-0.26%，同样为负值。 在全市场所有基金中，一季度跌幅最大的是中融融丰纯债A，该基金跌幅为-40.65%。 该基金因重仓持有14富贵鸟而不幸踩雷，受14富贵鸟近3个月暴跌87.48%的影响，中融融丰纯债的净值出现断崖式下跌。 除此之外，排在亏损榜单前列的还有钢铁、白酒、煤炭、高铁的分级基金B份额。 根据21世纪经济报道记者统计，主动偏股型基金中，一季度亏损最严重的是华商新常态，跌幅高达16.44%；紧随其后的是华商乐享互联网，一季度跌幅为15.61%。这两只基金均由高兵担任基金经理，且在2017年均为负收益，而高兵管理的华商创新成长一季度跌幅也在15%以上。 从高兵管理的几只基金去年四季度持仓来看，持仓重合度非常高，第一重仓股均为莱克电气(603355)，而该股票一季度的跌幅为34.53%。此外，这几只基金都重仓了多只白酒股，这对其一季度的业绩亏损也造成了影响。 整体而言，由于市场绝大部分股票的价格在一季度波动巨大，因此除少数把握住优质成长个股机会的基金外，大部分权益基金在一季度表现不佳，甚至使得部分基金投资者产生了一种“去年一年赚的钱今年一个季度就亏掉了”的感受。 例如一季度跌幅较大的广发核心精选、兴业聚优、中银新动力、广发轮动配置、鹏华沪港深新兴成长、中银新经济等，在2017年均取得正收益，其中广发核心精选和鹏华沪港深新兴成长去年的收益都在10%以上，但经过今年一季度的回撤后，这些基金去年至今的收益已经为负值。 多位受访公募人士认为，在今年市场的高波动性下，基金集体大赚的可行性几乎不在，只有少数能同时兼具择时和择股能力的基金能获取较高的收益。 有公募投资总监向21世纪经济报道记者指出，尽管市场普遍认为业绩增长确定性的成长股迎来布局机会，但就整个创业板指数而言未必有大的机会，这样的市场意味着基金操作面临的难度增加。谢谢共享资讯
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