A股变成当下最迷人的投资战场 警惕高位震荡风险

笔记

近段时间，源源不断的入市资金将A股变成当下最迷人的投资战场。公募、私募、海外资金、散户这四大主力资金仍在火热入市，成为市场迭创新高的关键因素。

机构认为，在目前市场的新高位上，成交量和资金持续性是需要时刻关注的核心指标，警惕高位震荡风险;对于后市，机构依然认为长期逻辑未变，今年以来涨幅居后的蓝筹股有望再登舞台。

根据基金业协会最新的统计数据，截至2015年4月底，我国境内的基金公司以及取得公募基金管理资格的证券公司和保险资管公司所管理的公募基金资产，合计已达5.19亿份，对应净值6.20万亿元。从份额变化来看，4月增加6947.62万份，逾前3个月递增份额总和的1.5倍，迎来阶段性的爆发。

同时，私募证券投资基金呈爆发式增长，产品数量从去年底的3766只猛增至今年一季度末的5588只，资产规模从4639.67亿元大幅增至6593.75亿元，增长35%。另据格上理财统计数据显示，4月份有近1184只阳光私募扎堆成立，同比增长297.32%，环比增长53.77%。

另外，截至5月22日，沪股通总额度3000亿元，已使用近1549亿元。未来A股若被纳入MSCI新兴市场指数，以及两地基金互认机制开始实施后，也会为A股带来数千亿级别的增量资金。

不过，也有私募提醒，5月第二周的A股开户数再次出现环比下滑，银证转账也出现近期少见的3719亿元净流出情况，说明虽然现在基金产品卖得好，但资金不是时时刻刻一个方向使劲往股市里扎，资金处在有进有出的状态。这一方面说明无论股民还是基民，风险意识都增强了，另一方面，也更利于健康长牛的演绎发展。他建议，在目前的点位下，要紧密关注市场成交量和资金的持续性，警惕高位震荡的风险，因为牛市中的震荡往往都是以非常剧烈的方式进行。

对于后市，基金相对乐观，看好慢牛震荡行情。建信社会责任 、建信恒稳价值等四只基金的基金经理许杰认为，只要改革预期不变、货币宽松趋势不变，牛市的演绎逻辑不变，牛市的方向也不会变。对于后市，北京一家私募的投资总监认为，市场变化最敏感的因素仍是资金的持续性及其运用。

光大保德信认为中期牛市观点保持不变，近期股市波动较大主要是两方面的原因，一是监管层对于股市过热的担心，因此市场不断地传闻包括基金公司、券商等金融机构加强风控合规，特别是券商对接配资端口的暂停，这些对于市场情绪的影响不容忽视;但另一方面，市场牛市逻辑仍然深入人心，因此新进资金仍然未看到有所减缓的态势。

资金面上仍然是持续流入，从总量上来看，证券交易结算资金和融资余额继续创出新高。结构上，据交易所披露的投资者行为数据显示，4月份以来散户已成为净买入主力，机构持仓继续高度集中，两方的高度一致性使得市场风格持续极端的同时市场进入高位震荡阶段。

市场热情仍处于早中期，资金仍在跑步进场，前期涨幅落后的蓝筹股具备投资价值。在传统蓝筹投资领域，主要关注国企改革 、“一带一路 ”，谋求转型带来阶段投资价值弹性。在中盘蓝筹领域重点关注医药、消费、军工等行业，精选长期上升趋势产业中的优质公司。在新兴蓝筹领域，重点关注互联网+为代表的新兴产业中涌现出的行业龙头。

cokietemp

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