财经观察：2018年美元难返牛市

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新华社纽约１２月３０日电财经察看：２０１８年美圆难返牛市

新华社记者李铭

２０１７年，在特朗普政府经济政策未达预期、全球主要经济体经济复苏等要素作用下，美圆对其他主要货币汇率持续下行，权衡美圆对全球一篮子货币汇率强弱的美圆指数全年下跌逾９％，为十年来最大跌幅。业内人士以为，２０１８年美圆仍将面临多重压力，恐难逆转颓势。

美圆在２０１７年的走势出乎市场预料。在２０１６年年末，多家投资机构曾表示，市场看好特朗普上台后兑现其减税和加大基础设备树立的竞选承诺，以刺激美国经济增长，美联储也有望加快加息步伐，估量美圆将持续金融危机以来的牛市。

但是，美圆指数在２０１７年年初触及１０３．８的最高点后，年内持续走低，一度跌至９１．３，为２０１５年来的最低水平。美圆对其他主要货币汇率均下跌。

对此，业内人士指出，特朗普政府财政刺激政策未达预期，以及包括欧元区在内的全球经济复苏是此轮美圆走弱的主要推手。

中信资本旗下对冲基金ＣＣＴｒａｃｋ首席执行官罗伯特·萨维奇对记者表示，美国总统特朗普年内试图推进国会废弃奥巴马医改法案遭遇失败，并深陷“通俄门”调查，与国会共和党人裂痕明显，这让投资者关于特朗普政府能否顺利推行财政刺激措施疑虑重重，美圆因而承压下行。

萨维奇说，此外，固然美国经济仍坚持２％以上的增长，但是全球主要经济体复苏加快，欧元区更是完成了从１％到接近２．５％的增长提速，这让美国经济在世界经济中的表现不再亮眼，美圆牛市得以遏制。

美联储１２月份发布的季度经济预测显现，今明两年美国经济估量分别增长２．５％，高于９月份预测的２．４％和２．１％。与此同时，欧洲央行也上调了欧元区经济增长预期，估量２０１７年欧元区实践国内消费总值（ＧＤＰ）增长２．４％，２０１８年增长２．３％，较此前的预测值分别高出０．２和０．５个百分点。

国际货币基金组织（ＩＭＦ）在今年１０月份最新发布的《世界经济瞻望报告》中，将今明两年全球经济增长预期较７月份时均上调０．１个百分点，分别至３．６％和３．７％，同时也上调了包括欧元区、日本、中国和美国在内的主要经济体增长预期。

此外，全球其他主要央行与美联储货币政策分化减少也将令美圆承压下行。

在美国经济稳健增长的背景下，美联储在２０１７年宣布加息三次，将联邦基金利率目的区间上调到１．２５％至１．５％的水平，契合市场预期。但与此同时，美国通胀水平迟迟未抵达美联储２％的目的，市场估量美联储未来不会加快加息节拍，难以对美圆构成支撑。

不少机构以为，固然包括欧洲央行、日本央行在内的全球主要央行仍在实行超宽松货币政策，但随着主要经济体经济提速、通胀上升，各国央行有望转为更为“鹰派”的政策立场，减少数年来与美联储的货币政策分化，未来美圆难有上涨空间。

摩根士丹利全球货币政策剖析师汉斯·雷德克指出，美联储加息在全球经济增长的大背景下显得“势单力薄”，缺乏以支撑美圆牛市。他以至估量，美圆或将进入长达六年的下行通道。

也有剖析人士表示，美国将于２０１８年实施的税改法案将使部分海外资金回流，或在短期内对美圆构成支撑，但久远来看，美圆难以重拾牛市。

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