映客赴港IPO:2017年净利7.9亿 用户月均充值金额持续上升

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直播上市潮 虎牙和映客跑得最快
千播大战刚刚过去两年，就迎来了直播上市潮。

在游戏直播范畴，随着虎牙向美国证券买卖委员会提交IPO申请文件，斗鱼正式回应IPO计划，而在全民直播范畴里，映客和花椒也纷繁抛出港股IPO计划。

但相比起斗鱼和花椒停留在口头的宣示，虎牙和映客则曾经进入了实质的上市进程。

3月6日，欢聚时期在2017年财报中透露，虎牙已向美国证券买卖委员会秘密提交了IPO申请文件。

20天后，映客正式向香港买卖所递交招股书。

依照港交所通常半个月内反响第一轮意见的效率，在这轮直播上市潮中，映客很可能成为离敲钟最近的一家。

700个员工年赚7亿多利润 映客人均创利比银行还高

据招股书披露，截止2017年12月31日，映客APP已吸收逾1.95亿注册用户，平台平均每月生动用户数为2270万人，其生动主播人数排名第一、收益排名第二、付费用户人数排名第二。

营收及净利方面，2015年-2017年，映客的收入分别为2870万元、43.35亿元、39.42亿元，其近三年经调整纯利分别为150万元、5.68亿元、7.92亿元。

2015年是映客创建以来的第一个完好财年，这意味着映客从创业第一年起就完成盈利，并接近当年国内主板IPO的盈利底线。到2017年，其净利润曾经接近8个亿。

一年7.92的利润，让这家刚刚创业三年多的直播公司，盈利才干曾经超越或迫近搜狗、新浪、前程无忧等老牌互联网公司。

更应值得留意的是，完成近8亿利润，映客仅仅运用了700多名员工。按人均创利计算，每名员工在去年帮映客赚到了100万净利润！

映客超越百万的人均创利，不只在科技公司中效率惊人，以至超越了金融业的人均创利水平。以新三板市场为例，上市的131家金融公司人均发明利润不过46.53万元，即便在A股银板块，银行业中人均创利最高的北京银行，也不过与映客去年的水准齐平而已。

固然国内普遍以为，香港股市的估值比不上A股，但腾讯等公司依然选择了更安康、更国际化的港股买卖。另一方面，TMT企业在港股初次IPO和平均市盈率不时领跑各行业。

那映客上市后如何估值？若以港股TMT公司平均36倍的市盈率计算，去年近8亿的利润对应的市值高达288亿RMB。

不比不知道，直播真的是一个和银行一样赚钱的行业。

直播从迸发到成熟 未来盈利为王

依据CNNIC和中商的数据，中国移动直播用户在2015到2017年间阅历了猖獗的增长，从不到5000万暴跌至1.9亿用户。但随着人口红利的逐步流失，用户范围的增势曾经放缓，进入成熟期。

此次映客招股书援用的数据印证了这一点。依据弗若斯特沙利文报告，中国移动端直播的每月生动用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.75亿人。

但另一方面，直播行业的营收和利润增久远超预期。沙利文报告预测，中国移动端直播市场范围由2012年的RMB1.057亿元增至2017年的RMB257亿元，其中映客以39.4亿元的营收，进入第一阵营。其他分食该市场的还包括陌陌、YY直播、虎牙、斗鱼以及快手和今日头条等平台的直播业务。

移动直播行业在2017年257亿的范围，远远超越了此前最悲观的估量。依据中商等研讨机构在当年的估量数字为157亿元，低了整整100亿。

用户增长下滑，营收利润高涨，这意味着移动直播行业曾经快速从迸发期进入了成熟期，各大直播平台曾经从抢收增量用户红利，进入了争夺优质用户、提升ARPU值的竞争阶段。

映客发布的资料同样印证了这一点。其2017年相比前一年，市场和营销活动本钱大幅降落，因而新用户增长放缓，但其单个付费用户的月充值费用却完成翻番。用户充值金额从2016年一季度的月均133元飙升至2017年四季度的月均673元 ，显现出较强的用户粘性。随之而来的，是映客净利率也完成大幅增加，由2015年的5.23%抵达2017年的20.09%。

高速生长的独角兽映客在港IPO，前景几何？

映客自2015年成立以来，作为直播范畴的独角兽公司不时备受资本喜欢。2015年9月，北京蜜莱坞取得多米在线500万元天使轮投资，12个月后，昆仑万维转让3%映客股权时估值曾经70亿RMB，成为当之无愧的独角兽。

去年映客与A股上市公司宣亚重组时，知乎上就有一个问题，叫映客利润这么高，为什么不独立上市，往常映客开启港股IPO进程，曾经做出了回答。

固然国内普遍以为，香港股市的估值比不上A股，但腾讯等公司依然选择了更安康、更国际化的港股买卖。另一方面，TMT企业在港股初次IPO和平均市盈率不时领跑各行业。

以美国上市的中概股直播公司YY来看，其总市值超越60亿美金，假如以同等美股市盈率看，映客的市值约为20亿美金。而以港股TMT公司平均36倍的市盈率计算，去年近8亿利润的映客对应潜在市值高达288亿RMB。

提交招股书，映客距离上市又近了一步。但摆在这家风口上的明星公司面前的应战还很多：如何在行业增长渐缓的时期，留住付费意愿强的高价值用户，以及能否在直播打赏收入以外，尽快胜利扩展其他的多元业务支柱，将决议这家公司能否走得更远。