光大证券：汇率受支撑 “债牛”仍需等

自由人

作者：来源：中国证券报·中证网2018-01-02 09:42

　　【宏观视角】

　　完善市场制度再升港股市场吸引力

　　根据证监会文件“此次试点将以“成熟一家、推出一家”的方式有序推进本次试点，试点企业不超过3家，在总结评估本次试点情况的基础上，进一步研究推广“全流通”。符合试点条件但未纳入本次试点的企业，后续将在“全流通”推广工作中再予以统筹考虑”此次H股全流通试点，为港股市场发行制度的重大完善。政策将非常积极的改善流通市值和企业规模不匹配这一问题，提升资金配置需求，改善估值水平。为H股上市公司提供更有利的融资格局，与近期港交所的一系列举措一道，促进更多内地公司挂牌香港，长期对繁荣港股市场有非常积极意义。

　　汇率受支撑 “债牛”仍需等

　　12月PMI较11月小幅下滑0.2个百分点至51.6%，各组成制造业PMI的分类指数皆较上月下滑，但12月制造业PMI值仍然是自2011年以来12月份最高值。光大供给压力指数延续上月高值，显示供给侧改革和环保督查威力依旧，我们预计12月PPI仍将保持环比正增长，同比小幅下滑至4.9%。建筑业整体需求和生产有加快迹象,边际减弱房地产投资下滑势头。总体而言，12月PMI表明四季度中国经济经济动能仍在，预计4季度GDP增速或不低于6.7%，债牛前夜仍需等待，而元旦后人民币汇率则可能短期受支撑。

　　【行业分析】

　　看好电力设备新能源行业

　　光伏稳健发展，看好运营端和分布式市场：看好运营端，户用光伏终端渠道资源是核心竞争力，西部存量电站盈利提升空间巨大，推荐林洋能源、正泰电器以及太阳能；风电行业底部反转将至：平价上网促稳定增长，弃风改善趋势已经出现，装机需求会集中释放，推荐天顺风能；新能源车发展趋势不变，寻找结构性机会：18年补贴若再次下调不会影响新能源车的长期发展趋势，产业链各个环节集中度更快的提升，推荐杉杉股份以及亿纬锂能。

　　技术引领+模式创新 计算机板块迎机遇

　　计算机板块连续两年跑输创业板指和沪深300。2017三季度末机构板块配置仅1.3%严重低配。当前板块TTM 57倍略低于近10年中位数水平，个股估值水平向中间位置收敛。2018年预计政策层面整体偏暖预计大机会在下半年。建议从技术引领和模式变革两维度挖掘机会：强烈看好AI的时代机遇，传统软件SaaS化带来企业信息化提升机会；经过几年积累迎来突破的供应链金融以及新零售市场潜在机遇。AI推荐科大讯飞、万东医疗和东软集团；云计算推荐用友网络；新零售推荐石基信息和新北洋；供应链金融关注生意宝、汉得信息。

　　看好纺织及可选消费 看多二线蓝筹

　　1）消费企稳，分化持续，高端亮眼；股价表现前低后高；2）高度重视纺织制造板块；博 彩板块中长期景气周期成型；3）二线蓝筹或迎机遇；看好十大标的；4）重点关注标的：结合板块和二线蓝筹推荐思路，我们的推荐标的包括：纺织制造：申洲国际、天虹纺织、裕元集团、晶苑国际；博 彩：美高梅中国、金界控股；品牌服饰：安踏体育、都市丽人；食品饮料：达利食品、周黑鸭、万洲国际；轻工：敏华控股、好孩子国际、中粮包装；服务业：绿城服务、福寿园。

　　【公司评级】

　　建议买入天虹股份

　　12月28日晚，天虹股份公布市场化股票增持计划草案，该增持计划参加对象公司主要管理人员及业务骨干，参加总人数不超过242人，认购金额上限为1.18亿元。本次增持计划有利于健全公司长期、有效的激励机制，完善公司核心层级的激励体系，调动员工的积极性。我们认为公司创新能力强，盈利能力稳步提升，增持计划有利于于健全公司激励机制，彰显了管理层对公司发展前景的信心。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测，分别为0.85/ 1.02/ 1.20元，维持“买入”评级。

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dearbear53

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