斑马消费 范建
顶着中国第三高端女装品牌的光环上市，朗姿股份才风光了两年，业绩就进入到了急速下降的轨道。
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业绩下降、关店等服装行业的常态，朗姿股份也未能幸免。
主业下降，以收购、跨界的方式维持企业规模，女装、童装和医美，这几个貌似并不相关的业务，被冠以“泛时尚”的概念。
在三大主力品牌全线溃退之下，朗姿股份硬生生地让自己向“医疗美容第一股”无限靠近。
对朗姿股份的跨界市场似乎并不买账，股价持续低位，公司市值与2016年的高峰时期已缩水超2/3。
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三大主力品牌持续溃退
凭着朗姿、莱茵、卓可三大品牌，朗姿股份曾在中国的高端女装品牌中占有一席之地。
在朗姿股份2011年的招股书中，斑马消费找到了这样的描述：2010年，朗姿在全国高端女装中的品牌地位位居第3，仅次于宝姿和玛丝菲尔，市场占有率3.11%。
公司的三大品牌依据各自的定位，覆盖18-55岁都市城市、潮流及白领女性。简单来说，成年、有品位、有点钱的女性朗姿股份通杀。
2014年，因参加东方卫视明星跨界时尚真人秀《女神的新衣》，让朗姿的品牌知名度空前提升。
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这，也是朗姿股份（002612.SZ）主营业务发生重大转折的一年。
斑马消费梳理公司多年的财报发现，凭借三大主力品牌的持续发力，公司的主营业务收入，从2008年的2.23亿猛增至2013年的13.79亿。
2013年，朗姿、莱茵、卓可三大品牌分别砍下8.46亿、2.46亿和2亿元，就连创立才3年的玛丽品牌也拿下了8600万。四个品牌的收入占到了总营收的99.9%，当时的朗姿股份确是一家比较纯粹的女装公司。
次年，公司的女装业务，因受到市场环境的影响，开始走下坡路。
到2016年，在品牌从5个增至7个的情况下，朗姿股份女装业务收入已跌破10亿，比2013年下降了近4亿元。
在此期间，曾经的主力品牌营业收入下降尤为明显。其中，朗姿从8.46亿降至5.9亿；莱茵从2.46亿降至2.07亿；卓可和玛丽则分别腰斩至1.05亿和4400万。
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与营收骤降相对应的是品牌销售终端的锐减。
关注朗姿股份的人士应该还记得，该公司2011年上市募资有一项超过2亿元的投资，用于新建186个品牌店（旗舰店）。
2014年，公司的销售终端规模从4年前的308家，增至586家，到2016年仅余445家。与2013年比，朗姿、卓可和玛丽分别净关店70家、33家和36家。
从今年前三季度的情况来看，朗姿股份各项业务均呈上升之势，前三季度营业收入更是达到了16.4亿，这是公司从未达到过的高度。不过，刚刚过亿的归属净利，不到2013年同期的一半。
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投资撑起利润，服装还赚钱不？
高端女装的市场行情不好怎么办呢？朗姿股份开始玩跨界，并疯狂爱上了投资。并给自己的跨界打上了“打造泛时尚产品平台”的流行标签。
仅在2015年，公司就进行了如下股权投资：
1、3.3亿收购韩国L&P化妆品公司10%股权；
2、1.1亿增资电子商务服务商若羽臣，获20%股权；
3、出资750万美元，受让电商平台明星衣橱5%股权；
4、出资参与成立两个互联网时尚产业基金。
而在2014年，公司就瞄准了韩国童装品牌阿卡邦，累计投入超过3亿元，成为该公司第一大股东。
朗姿股份控股阿卡邦，看重的是这个韩国品牌以及童装在中国的市场空间。而阿卡邦则是觊觎巨大的中国市场。
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彼时，阿卡邦虽在韩国已有37年历史，是当地著名的童装品牌，但在中国没几个人知道。
朗姿股份要做的，就是让阿卡邦在中国国内落地。
2015年，公司先是与淘宝和天猫合作，从线上开始渗透国内市场，并计划在2016年逐步拓展国内线下门店。
不得不承认，做服装朗姿股份还算是个老司机。2016年，公司童装业务实现营业收入近3亿元，发展也可谓迅猛。到2017年上半年，这一数据已达到了4.38亿。
赶电商的潮流，朗姿就不怎么有眼光了。
明星衣橱曾通过参加东方卫视《女神的新衣》而爆红，几轮融资下来融得近亿美元，朗姿股份在C轮投入了750万美元。
如今，市面上已没有了明星衣橱的声音，倒是拖欠货款、欠薪等负面消息不断，也不知道现在是死是活。
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从收益上来看，朗姿股份投资的绝大多数标的表现还不错。2016年公司投资收益近8400万元，当年，公司的扣非净利也才刚过1亿元。
这样算来，过去撑起朗姿股份的女装业务现在到底还赚不赚钱啊？！
跨界搞美容停不下来
玩了电商、入股了化妆品公司，朗姿股份还嫌自己不够“泛时尚”，在2016年瞄上了医疗美容领域。
2016年，出资3.3亿控股了四川米兰、四川晶肤等6家医疗美容医院（公司）。
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朗姿股份似乎特别中意韩国，不仅代理了卓可、DEWL等韩国女装品牌，控股了韩国童装品牌阿卡邦。在医疗美容这条道上，当然更绕不开韩国。
公司2016年战略投资了韩国医疗美容机构DMG（韩国梦想集团），试图实现“中韩联动”的医美格局。
朗姿股份这一战略投资的意图很明显，以后，在米兰、晶肤的医疗美容院里面，就可以坦然地宣传什么韩式整形、韩国专家等等了。
收购了米兰、晶肤等6家医美机构显然还远远不够。前不久，朗姿股份控股子公司朗姿医疗，以2.67亿收购陕西高一生医疗美容医院，在医美领域再下一城。
2017年上半年，公司医美行业实现收入1.17亿元，暂还未能成为支撑公司发展的一翼。
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按说，朗姿股份泛时尚的产业布局搞得还算风生水起，可公司的股价一直低位徘徊。目前，公司的总市值才47亿元。要知道，这家公司市值曾一度达到了150亿，缩水了2/3。
2014年股票解禁之后，公司老板申炳云、申东日、申今花（父子、兄妹）已累计通过大宗交易减持股票套现5.5亿。
斑马消费（微信ID：banmaxiaofei）·原创
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发表于 2018-1-5 10:24:28
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