IPO造富不易：雅戈尔押注金田铜业10年IPO屡战屡败

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例如雅戈尔对金田铜业长达十年的投资，因数次IPO失败至今颗粒无收；而近期IPO审核经过率的不时走低，也将对经过IPO途径完成财富变现的方式构成考验。“IPO有时的确要思索市场环境和政策时点效应，（金田铜业）两次同时遭遇了行业周期和窗口叫停，也是十分稀有的的。
（原标题：IPO造富不易：雅戈尔押注金田铜业10年 IPO百战百胜）

不过在造富神话的背后，拟IPO投资也面临极大风险。

例如雅戈尔对金田铜业长达十年的投资，因数次IPO失败至今颗粒无收；而近期IPO审核经过率的不时走低，也将对经过IPO途径完成财富变现的方式构成考验。

IPO的造富神话并非属于一切市场参与者。

假如说养元饮品职工持股的造富神话是10多年坚持的否极泰来，那么雅戈尔(600177.SH)等投资者先中止突击入股，然后被迫苦等达十年的金田铜业(834178.OC)至今依然颗粒无收，则代表了一级市场长期投资者的另一种尴尬。

雅戈尔对金田铜业Pre-IPO的投资可谓不菲。

11年前的2007年8月，雅戈尔携手两家机构以代持方式参与金田铜业增资前的42万股原始股。而就在次年3月申报IPO前夕，雅戈尔再以1.33亿元价钱从楼国君等52名自然人股东手中受让包括上述代持股份在内的3700万股金田铜业，折合买卖价钱3.6元/股。

但是，申报前夕的突击入股，一度被媒 体质疑；而金田铜业的上市计划，也因行业政策变化招致亏损不满足上市条件，以及2008年9月IPO审核的窗口暂停而呈现搁浅。

四年后的春天，不甘失败的金田铜业第二次向A股市场发起冲刺，但恰逢年底首发窗口长达近一年的叫停，加之公司2013年-2014年业绩增长难以维系，进而让金田铜业的第二次IPO宣布失败。

IPO有时的确要思索市场环境和政策时点效应，(金田铜业)两次同时遭遇了行业周期和窗口叫停，也是十分稀有的的。2月初，北京一家上市公司董秘与21世纪资本研讨院讨论金田铜业案例时表示。

由此，一场10年前的IPO闯关失败，让雅戈尔的突击投资变成了被动的长期持有。2015年年底，两次闯关失败的金田铜业选择退居新三板市场疗伤。

财报显现，2015年、2016年、2017年上半年金田铜业净利润分别为1.70亿元、2.87亿元和2.96亿元，每股收益为0.14元、0.24元和0.24元。

往常，逐步满足财务规范的金田铜业正在计划东山再起，去年12月1日，金田铜业再度签署辅导协议试图第三次扣门IPO。

倘若以等期等额方式推算，雅戈尔2017年每股收益约为0.48元，而当年雅戈尔入股金田铜业的估值约为7.5倍；而依照同行业近1月的52倍滚动市盈率计算，雅戈尔押注超越10年的收益未能超越6.93倍。

同时，金田铜业自身也存在着遭到行业要素影响的风险。从过去两次失败缘由能够看出，公司业绩遭到行业影响是比较严重的，这一情形能否经过本届大发审委有关持续盈利才干的审核，依然值得张望。上述投行保代表示。

事实上，在IPO的这条造富之路上，日趋从严的发审会的确正在成为阻力更大的拦路虎。据21世纪资本研讨院统计，自去年10月18日大发审委执剑后，IPO过会率已降至46.81%，而2018年以来的过会率更是降至31.03%。

当前IPO审核周期缩短了，不少被否企业或终止检查企业大约率还会处置自身问题后重新报会，2月5日，北京一家拟IPO的PE机构投资经理坦言，但这对投资方而言，拉长投资周期也意味着进步机遇本钱，降低了潜在的高收益。

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涨停敢死队“目的股”曝光标签：铜业金田雅戈尔Pre-IPO疗伤