2018年1月以来的指数暴力拉升，让所有人思考了一个这样的问题：2018年究竟是不是一个证券市场的牛市之年！如果是牛市，这轮牛市与过往又有什么不同？
2005年-2007年的牛市概括起来可以叫“改革牛”！2015年的牛市可以叫“杠杆牛”，如果2018年是牛市我想叫它“机构牛”！
一、是否“牛市”的争论焦点！所谓“牛市”就是是否有持续不断的新傻瓜以更高的价格接盘高估的股票，这也就是经典的博傻理论！联系到实际，有一个数据就显得非常重要了，新开户人数！过往每当牛市论调来临之际，证券公司新开户人数就会激增，也就是所谓的“韭菜指数”。新开户数越多意味着越多毫无投资经验的“韭菜”入市，那么他们成为最后一个傻瓜的概率就越大。在这个过程中，股价会不停的被推高，慢慢地也就形成了所谓的牛市！
以上是一家证券公司的内部通知。过往我在证券公司工作多年，营业部的工作时长直接反映了市场的狂热程度。
2005年那波超级牛市，证券公司开户人员每天加班开户，走后台程序到晚上十点是十分正常的现象。上一波杠杆牛市时，加班到晚上7点左右，主要工作是围绕着融资融券业务展开。此次再次顺延上班时间，是不是也意味着牛市的到来？
我原来证券公司的同事观点非常明确：不是，虽然延长了上班时间，但是实际上开户量与新进资金并没有明显增长。按过往经验来说根本就没有所谓的牛市基础。
我的观点：“是不是大牛市我并不确定，但是结构牛市特征是非常明确的。你观察不到是因为你是证券公司员工，不是基金公司或是基金销售平台员工！”
二、韭菜的身份变了！2017年80%的股民都是亏钱的，反之80%以上的基民都是赚钱的。形成这种冰火两重天的原因很好理解，因为小散喜欢炒中小创。而基金绝大多数情况下喜欢重仓龙头白马股。所以在2017年上证50连创新高，创业板连创新低的背景下，自然而然也就有了上面的结果。
资金都是追逐利润的，过往的牛市是股票市场赚钱效应的一种扩散，这时新进的”韭菜“多是以股民的身份跑步进场！
三、公募基金大卖的魔咒会再次显现吗？过往只要公募基金开始大卖，市场通常都会在6个月内见顶。
2018年1月某公募基金一天300亿份额直接售空，这种疯狂程度一点不比上一波牛市要差。可是目前市场上对于牛市是否到来还是存在比较大的疑虑。这是因为这一次市场整体并没有出现大涨，而是两级分化的走势。再加上此次公募基金背后有多个“爹”在撑腰，多少与过往有一些不同。这一点建议大家去读一下证监部门的年渡工作总结，能够让你更深刻的理解何为“机构化控盘”！
四、A股”机构“牛市的特点1.时间更短。有很多东西是连管理层也无法控制的，那就是中国投资者的狂热与一窝蜂属性。短熊慢牛，一直是管理层追求的投资结果。但是从目前的走势来看，这种愿望恐难以实现。这一点在周二（1月23日）的盘中是有体现的，当时突然有大笔资金迅速卖出银行，可是很快又让资金接了回来。这事实上说明了市场情绪一旦形成是难以控制的，从05年到15年这两波牛市中我们不难看出，牛市的时间是越来越短。05-07年整整两年多时间，15年不过十个月左右，这次又能延续多久呢？
2.幅度更小。这波牛市的涨幅预计也要比过往小。银行，05年牛市低点与高点整整6倍有余，15年满打满算也就1.5倍。而这一波即使以3200点为起点，恐怕也会低得多。
3.结构化更加明显。与过往牛市全面上涨不同，这一波的结构化趋势是非常极端的。就算是创业板指数上涨，也只是市值超过300亿的权重白马拉升而已。小市值股票基本上很难受到公募基金青睐，除了XX队资金以外，没有谁有这个能力与气魄。其实形成这种局面特征的原因非常简单，那就是各种机构相互交叉，保团。这与过往A股散户化的市场有本质区别。
五、策略选择1.时间轴策略。从历史周期来看，中国牛熊市一般会在一年左右结束。如果A股一直延续1月这种走势，那么我认为在今年11月份左右就是一个非撤不可的时间点了。
2.结构化策略。2017有一个押大押小的问题，结果是显而易见的。但是近几个交易日创业板有一定回暖迹象，不过就像前面所说目前市场新进的资金都在公募手上，他们的动向才会决定是押大还是押小。在我看来押大依然是他们的核心方向，最多可以关注一下绩优盘大的创业板股而已！
3.不赚最后一个铜板。有好的趋势行情既是幸福的，也是痛苦的。因为牛熊是相生相克的，有牛必有熊。只有早做准备，到时才有可能在赚钱的快感中抽身离去，不成为赚最后一个铜板的人。
六、牛市终点1.房产市场再度火爆。近十年以来房地产与股市就是一对冤家，有你没我！这是因为热钱是不变流动的。当房产再度起航，资金必然转战国人最爱的房产。
2.100年前的故事。原来在初中学历史就听过一位投资人在华尔街擦皮鞋时，听到擦皮鞋的小哥眉飞色舞的跟他谈论股票如何赚钱时，他立刻就回到办公室出售了所有的股票，并成功的逃过了1929年股灾！中国的“擦鞋匠”就是中国大妈，上一波给我重要提示的是我的大姑，一位在农村生活了大半辈子的人突然研究起股票了，我就觉得苗头不对了。
3.银行大卖基金依然有效。虽然目前基金已经出现大卖迹象，但是从渠道来看主要是互联网平台。银行还没有出现大规模售罄基金的情况，如果哪天你去银行，都有理财经理给你推荐基金，我想行情6个月之内见底的规律也就到发挥作用的时候了。
今天的话题就聊到这，仅仅是我的一些零散想法，大家不必太认真。
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发表于 2018-1-27 13:02:28
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