汽车进口关税将相当幅度下调，自主品牌或现机遇

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习近平主席10日在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式主旨演讲中表示，今年，我们将相当幅度降低汽车进口关税，同时降低部分其他产品进口关税，努力增加人民群众需求比较集中的特色优势产品进口，加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程。

　　我国汽车进口市场规模与国内汽车市场规模相比较小。据中汽协统计，2017年我国汽车累计销量为2887.9万辆，汽车整车进口量为124.7万辆，其中进口美国汽车28.0万辆，占进口总量比重为22.5%。从进口金额来看，2017年我国汽车整车产品进口额中进口美国金额为130.8亿美元，占比25.6%；汽车零部件产品进口额中进口美国金额为28.3亿元，占比7.3%。

　　如果中国降低关税和开放股比，将利好进口车销售，而对国内汽车市场冲击有限。根据测算，如果进口关税下降至5%，进口车价格预计下降16%左右，进口整车销量将大幅上升。进口关税降低将推动中高端汽车价格下行，但进口关税的降低预计将是循序渐进的过程，且主流豪华车品牌大都已经实现国产化，因此对于国内汽车市场的冲击相对有限。

　　中信证券指出，假设两个政策都能落地，中国汽车市场日渐开放，短期会给市场带来更充分的竞争，可能会导致售价在20万元以上的中高端车型在中期来看有价格下行压力。但从长期来看，其实可能反而会通过竞争，成长出真正具备全球竞争力的自主品牌。所以，投资机会一方面在于受益于进口车规模提升的企业，另外一方面，就来自市场错杀，将真正具有竞争力的行业龙头打回10倍PE，甚至更低的估值，给长期资金很好的开仓、加仓机会。中信证券重点关注上汽集团（600104.SH）、华域汽车（600741.SH）。

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