|
知名投资银行执行董事、腾讯“证券研究院”特约作者 郑磊 成份股是内地股民比较熟悉的说法，比如恒生指数，囊括了大中小上市公司的95%市值，是最具有普遍代表性的指数。但是显然这么多成份股，其中有很多不一定具有投资价值。有些股票指数不一定具有市场指针的价值，但其成份股的选择是按照一定的标准的，比如恒生综合大、中、小型指数，就是按照上市公司市值规模划分的。 香港大型股主要指的是恒生综合大型股指数的成份股，目前共有90家。这些是机构投资者最主要的投资标的，一些知名大型企业均包含在其中，例如腾讯、香港交易所、太古地产、周大福、国泰航空、高鑫零售、中国建筑、中银香港、蒙牛乳业、中国信达、海尔电器、九龙仓、电能实业、中电控股、华润置地、会德丰、恒安国际、长江基建、龙湖地产、澳博控股、世茂房地产、嘉里建设、复星国际、康师傅、中国旺旺、新世界发展、新鸿基地产、长和、汇丰、中信集团、中国移动、中国联通、中石化等都包括在内。 由于这些股票是机构投资者重仓配置的资产，其投资风格是正统的价值投资模式，内地投资者应该了解这类股票的定价权一般掌握在国际大投行手中，价格基本会围绕大行定期的研究报告波动，如果投资者看好其中上市公司所在行业的发展前景，适合作为长期投资标的。根据大行的建议，定期调整仓位即可。 这类股票不宜采取内地投资者炒概念的做法，频繁进出可能并不会有太大的收益。大中型成份股的投资策略就是跟从大型投行的估值建议（审慎对待投行估值严重分歧的标的股），以长期投资为益，不宜频繁调整仓位，用这部分股票构建组合的稳健基础性投资。根据个人投资风格，这部分可占总仓位比重约20%-40%。 香港中型股主要指的是恒生综合中型股指数的成份股，目前有近190支股票。中型股一般市值超过百亿港元，有些已经超过千亿港元，个股的情况比较多样，这个群体也是大行的研究和跟踪对象，机构投资者会选择其中较优质的股票进行资产配置，但调仓的频率通常高于大型股。对于内地投资者来说，这个群体属于股性整体较活跃，有一定炒作空间的股票。 中型股群体包括了一些内地大型企业，这可能是因为无法截然分清大中型股票的边界，有些股票可以被看作是“大型股”。例如中国交通建设、中国中铁、中国铝业、紫金矿业、中国建材、江西铜业、中集集团等。此外还包括中集安瑞科、南车时代电气、金山软件、保利协鑫、中国食品、敏实集团、四环医药、万科企业、中航科工、潍柴动力、富智康、中国联塑、比亚迪电子、龙源电力、康哲药业、中芯国际、长城汽车等。 中小型港股投资应兼顾基本面和成长性。由于波动性较大，可以考虑在基本面确定的情况下，根据不同市道，采用 “长期投资，波段操作”的策略，保持较高的操作灵活性。根据个人投资风格，这部分可占总仓位比重约30%-50%。 小盘股中有一部分是恒生综合小型股指数的成份股，大概有200家左右，这类股票包括：联邦制药、康达环保、中国动向、慧聪网、李宁、京信通信、太平洋航运、中国龙工、中国机械工程、富豪产业信托、汇源果汁、天鸽互动、利君国际、金隅股份、复星医药、金风科技、福寿园、丽珠医药、凤凰医疗、同仁堂科技、华电福新、高阳科技、微创医疗、白云山、五龙电动车、京能清洁能源、蓝鼎国际、中国高速传动、北京首都机场、中国民航信息网络、越秀房产信托基金、博雅交互、协鑫新能源、东岳集团、金蝶国际、百富环球等。 因为小型股只占市值和成交量的不到10%，大多数很少被大行研究和覆盖，但香港有些本地中资券商会对其中一些股票提供建议。过去的情况是这类股票的股价波动一般不大，对于真正好的小市值股票，往往可能在业绩爆发时，突然被市场发现，出现一轮暴涨行情。这种股票，可能几年里都表现平平甚至下跌，这也是投资者不看好这类股票的原因。内地投资者可能更看重这类股票的题材炒作价值，但还应注意小型股也更容易演变为“老千股”（尤其是一些主业不明确的本地小型股），只有一些庄股才会时不时有些动静，但又陷阱重重，投资者很容易吃亏上当。 小盘股的投资，对于内地投资者来说，首先要留意定价话语权在谁手里。换言之，大行的证券分析师是否覆盖了这只股票，投资者是否以大行的建议作为主要投资参考。如果不是这样，或者在某个时段里，是由内地资金掌控定价权的，比如内地资金大量流入港股市场，或投资者倾向以同类A股的估值水平作为参考，则可以按照内地的操作方式买卖交易，进行趋势投资。根据个人投资风格不同，建议小盘股的投资比例控制在30%以内。 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。
| 
|小黑屋|手机版|Archiver|步步汇盈
( 冀ICP备13000772 ) 
发表于 2018-1-4 08:46:29
收藏