【投资策略】
新格局下的价值重估
经济新格局下，2018年全A盈利增速将下滑至11%，但增长不会失速、无风险利率二季度有望重新下行，以及去杠杆、防风险、控房价有利于提高市场对权益资产的偏好，均意味着2018年的市场估值有望改善。从业绩的角度看，优先推荐大消费的真成长价值，其次，科技提升TFP既是大势所趋，又有政策大力支持，是最具弹性的进攻标的。周期虽有博弈性机会，但难言坚定看好，机会更多在周期之外。
港股市场踏入估值扩张新阶段
2017年全球市场普涨的背后，是企业盈利持续改善和资产回报水平见底回升。展望2018年，汇率和政治风险上升的影响可能使各国市场进一步出现分化。而资产质量较好的市场（如香港市场）将以强者的姿态有望赢得更多的资金流入。港股市场2017年预期实现33-35%的同比业绩增长，将大幅降低市场当前估值。2018业绩增速可能大幅回落到11%左右,但行业有望维持正增长，将继续推动估值复苏。资金方面，内外资金对于港股增加配置的战略方向依然未变。建议关注银行、保险；中上游估值修复落后行业以及下游龙头企业。
【行业分析】
紧握5G主线 掘金万物互联时代机遇
“流量持续增长”
+“国家政策力推”+“通信技术进步”是铸就通信行业长期发展的三大驱动力，中长期持续看好通信行业发展。展望2018年，我们认为5G仍是通信行业最大主题投资机遇，随着后续密集催化剂的持续落地，我们坚定看好全年行情，5G重点推荐通信主设备、光器件/模块和光纤光缆三大子行业；另外我们还建议关注三大领域：1）物联网加速落地带来的投资机遇；2）北斗导航和卫星通信产业发展或迎来拐点；3)专网通信需求持续旺盛，中国厂商强势崛起。推荐中兴通讯、烽火通信、光迅科技、海能达、高新兴、华力创通。 医药板块投资价值日益凸显
展望2018
年，医药板块结构将持续优化，刚需药品增速远比想象的好，投资价值日益凸显，将迎来柳暗花明。我国医药全产业链已全面进入新时代，政策驱动下的产业结构升级是必然趋势。进入新时代,各细分领域将有一批公司开启新的成长周期，成为新时代牛股。2018年重点看好：1）新医保目录；2）一致性评价；3）分级诊疗；4）零售药店；5）医药消费升级。重点推荐信立泰、康弘药业、京新药业、通化东宝、老百姓、益丰药房、云南白药、润达医疗、爱尔眼科、长春高新。 看好AI+的时代机遇
我们认为2018
年将能看到更多AI+行业应用的崛起，甚至带来用户行为习惯的切实改变。我们认为开源推动技术门槛降低，不同行业业务属性的不同使得未来应用层将是百花齐放的局面，智能+将成为标配，市场能力和数据积累将是这层企业的核心竞争要素，因此我们更看好在行业内已有较大的市场份额和数据积累的企业在智能时代的成长潜力。基于这一思路，我们看好语音交互带来的未来交互方式变革的机遇，推荐科大讯飞；AI+医疗影像带来对传统影像行业的变革机遇，推荐万东医疗；无人驾驶逐步落地带来的机遇，推荐四维图新。 【公司评级】
1）通过子公司朗姿医疗以2.7亿收购高一生医美医院100%股权，对方承诺17~19年净利润不低于0.18/0.21/0.24亿元，且标的管理层将在二级市场买入近1亿元公司股票并质押。2）公司以2.5亿元出让朗姿医疗38%股份予产业资本和大股东。3）公司女装业务17年持续回暖，泛时尚生态圈战略长期受益消费升级，医美医院逐步扩张至10家。上调17~19年EPS为0.49/0.60/0.67元，交易外成可增厚18~19年EPS0.03、0.04元，不考虑并表18年PE19倍，上调评级至买入。
1）公司预中标宁波梅山保税港区企业服务平台PPP项目，总金额约6.44亿。2）宁波子项目再次落地，进一步体现央企股东资源嫁接优势。3）17年新签订单95.6亿，转型生态园林逐步坐实。4）员工持股绑定利益，高管增持凸显信心。5）维持17-19年EPS0.24、0.38、0.56元的预测，现价对应18年17倍，维持“买入”评级，目标价9.74元。
推荐买入高新兴
公司3.3亿元募集配套资金事项正式落地,其中2亿元用于中兴物联物联网产业研发中心项目，表明中兴物联在并入公司体内后充分利用其资本和平台加速拓展。中国电信参股基金参与此次定增，再次彰显公司在物联网领域的竞争实力。另外，国家标准管理委员会发布汽车电子标识多个标准，新标准拟于2018年7月1日正式实施。中兴智联电子车牌领域国内领先，未来有望拓展国内百亿级电子车牌市场空间。我们看好公司在物联网领域的发展前景，并上调公司17-19年EPS分别为0.39/0.53/0.66元，维持“买入”评级。
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发表于 2018-1-3 12:23:41
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