日圆是否继续坐过山车或取决于美联储

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美元/日圆汇率在过去3周中经历了剧烈震荡和大幅下跌，东京的外汇交易员们都迫切希望美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)能明确其对定量宽松政策的立场，以结束目前的这种过山车行情。

瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)外汇部门高级副总裁Dai Sato表示，美元/日圆汇率走势将完全取决于本周Fed的政策会议结果。届时市场可能会发现，上周是该汇率的底部，也有可能会发现，该汇率正面临跌破90日圆的巨大风险。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)将从本周二开始召开为期两天的会议，市场参与者希望Fed能在其缩减定量宽松计划的问题上给他们一颗定心丸。

美元/日圆自5月22日以来已累计下跌10%，东京交易员称他们已不记得是什么因素触发了这一轮下跌。一些交易员称是疲弱的中国经济产值数据导致的，另一些交易员则表示是日本令人失望的经济增长策略导致的，甚至还有交易员称是日本股市暴跌导致的。

某美国对冲基金驻东京的交易员表示，他不记得当时的确切情况了，因为过去几周以来他关心的是如何能在市场上生存下来。可能引发美元/日圆下跌的诱因有好几个，例如中国经济疲软、安倍经济策略、市场的避险操作等。

但有一点他们似乎都不否认：Fed缩减定量宽松计划的可能性是总体市场走势的背后推手。Fed的资产购买计划一直是市场的主要支撑力量，失去这一推动力的可能性令投资者的心态从对全球经济复苏有信心向新一轮避险情绪转变。

法国农业信贷集团(Credit Agricole)外汇部门主管Yuji Saito表示，直到5月份时，投资者都在卖出日圆买进美元，然后再把美元兑换成新兴市场货币。这种交易的逆转就是推动当前市场的力量。

当《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上月最初报道Fed政策前景的转变时，投资者起初并未太在意，他们认为美国经济复苏势头足以支撑利率上升。这引起了有关市场将出现大轮动的预期，即投资者将把资金从国债转移到股市。在利率上升周期中，股市的表现通常会更好。

但6月3日美国供应管理学会(Institute for Supply Management)公布制造业指数之后，这一观点受到质疑。这一衡量工业健康状况的指标5月份降至49.0，低于50这一枯荣分水岭，也低于市场普遍预期的50.7。

Saito表示，这一数据正是在市况不佳时出炉的。由于6月底是包括大型银行和对冲基金在内的多数美国公司的财年年中，很多公司都争取在此时了结风险敏感型头寸，以避免遭受突然损失。而这反过来又加剧了市场的波动幅度。

如果FOMC会议使有关退出定量宽松计划的讨论升温，或没有在这一问题上明确表态，则美元/日圆可能会被进一步推低，那么交易员将面临新一轮过山车行情。但如果Fed明确表示其还没有考虑缩减定量宽松计划，那么美元/日圆可能会找到支撑，交易员也将获得喘息之机。

即使获得这一喘息之机，交易员也不认为强势日圆会卷土重来，即使是在美元/日圆已连续下跌3周的情况下。

Rakuten Securities固定收益部门经理Tsutomu Soma表示，交易员之前对日圆将不断下跌的预期过于乐观，现在他们正在修正这一观点。

交易员称，一方面，日本第一季度经济增幅折合成年率达到4.1%的强劲水平，经济基本面仍十分稳健；另一方面，即使Fed逐步退出定量宽松计划，长期而言对美元也应该是利好。

很多外汇经纪公司称，它们认为美元将重拾近期升势，多数预测认为，到今年年底，美元将升至105-110日圆区间。

另一些市场人士则认为，当前的市场震荡格局将持续下去。

一位交易员表示，他可以忍受任何可能发生的情况。