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2018年2月12日，央行例行公布了月度金融统计数据。本次是央行第四次调整M2货币供应量的统计方式，用非银机构持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。调整后，M2主要由四部分构成：流通中货币（M0）、企业存款、居民存款、非银机构存款。其中，货币基金存款（含存单）计入M2的非银存款。 最新数据显示，一些国内大型货币基金体量已逾万亿，甚至超越部分商业银行的个人活期和定存总额。截止2017年Q3，某大型货币基金管理方规模突破1.68万亿，侧面折射出单支货币基金的规模就直逼国有四大行各自存款总和。 如此大规模的货币市场基金（简称“货基”）并兼有T+0及时到账的创新属性，客户体验确实很好，但是在客户集中度、期限错配等操盘管理层面不够灵活，存在类资金池式引发系统性风险的安全隐患。多数基于互联网展业的基金，借助互联网信息传播速度，若市场有反馈，真假难辨的信息便能大概率引发集中赎回的势能。压力会传导或可扰动金融体系的秩序。央行适时调整M2广义货币的统计口径，意味着监管层对货币基金的关注度提升，监管会进一步收紧，未来货基规模在公募基金中的占比可能会逐渐降低。 纵观过去一年多的时间，监管层密集出台多项旨在规范流动性以及防范风险的政策和规定： 2015年12月，证监会与央行联合发布《货币市场基金监督管理办法》； 2017年8月，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》； 2017年11月，多部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》； 2018年1月，央行将货基纳入广义货币（M2）的统计口径。 随着利率的回升，货基的收益率也随之水涨船高，越来越多的人告别银行理财，选择持有随存随取T+0到账的货基，货基规模呈现指数型攀升，此类产品属性越来越趋同现金货币的功能特征。好基友基金平台的负责人庞诗迪表示：“大多数情况下，T+0及时到账的货基，通过银行先授信垫资，客户有赎回操作的时候，银行直接支付给客户，等基金公司处理完TA相关业务再把钱还给银行，甚至有的基金公司通过技术和流程的优化业已实现及时TA，UED更佳。相比银行一年期定存或者活期存款具有显著的市场化竞争力。”最近好基友基金旗下及时到账、货基品类的“小钱袋”服务愈发火爆也进一步佐证T+0货基市场的投资热情。价值认知正在崛起。 监管层未雨绸缪，监管趋严是政策利好，亦是趋势。宝宝类基金正式纳入M2，意味着要肩负货币职能，而国家为了保障货币的安全，后续可能会实行更严苛的监管。稳定是大局。
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发表于 2018-4-3 14:02:19
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