欧元大跌击溃多头幻想 日内关注多国PMI

专业偷鸡

“凡有的，还要加给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”圣经《新约·马太福音》中的一则寓言，被后人归纳为“马太效应”，意指强者愈强、弱者愈弱的一种现象。而10月末最后一个交易日的汇市行情，就如同一份事先写就的剧本，充满着诸多巧合与相同因素的叠加，最终欧元暴跌近200点的结果，似乎也预示着，隔夜的汇市正在上演着相类似的“马太效应”。

　　说起巧合，隔夜汇市的确不乏巧合，而且均是“意外”的巧合。美国方面，美联储10月按兵不动的举动本不令人诧异，但其相比市场预期更为乐观的措辞却令该联储年内缩减QE的可能性重燃，而就在周四，之前两周始终疲软的美国数据却意外出现起色，全线表现靓丽。一时间，美元多头无疑沉浸入了久旱逢甘露的喜悦之中。


　　而当投资者把目光在转向欧洲，却在瞬间体会到了冰火两重天的感觉。与美国经济数据状况大相径庭的是，隔夜欧元区的各项经济普遍不尽如人意。失业率再度走高，通胀数据大幅下滑，此前欧洲数据的复苏态势似乎在瞬间戛然而止。而无独有偶，市场在隔夜居然开始频吹欧洲央行年内降息之风，多家投行对此发表了赞同观点。欧洲央行官员又适时释放了增加流动性的信号，欧元多头在多重利空消息影响下被彻底击溃。

　　从隔夜市场消息面的风险事件看，由于经济数据繁多，因此汇市出现宽幅震荡并不令人奇怪。然而，这些消息面因素统统指向利空欧元的一面，并打压欧元暴跌近200点，相信在事先并没有多少人能预料。从目前的外汇格局看，欧元本周的四个交易日全部走弱，短线的见顶信号似乎已无需再过多验证和阐述。

　　而美欧政策差异化，这一导致欧元大跌的元凶，是否还能在后市进一步打压欧元，也许投资者将等待下周再去探寻答案。下周四的欧洲央行11月利率决议以及下周五的美国10月非农就业数据，相信不会令渴望高风险高收益事件的投资者感到失望。

　　欧美经济现反差，欧元暴跌击溃多头幻想

　　隔夜全球市场集中发布了大批经济数据，美国方面的数据一扫此前低迷的阴霾全线表现靓丽，与疲软的欧元区经济数据构成了鲜明的反差。如此状况显著打压了已经明显高估的欧元汇价，欧元兑美元汇价周四持续承压。

　　美国劳工部公布周四的数据显示，10月26日当周美国初请失业金人数连续第三周下降，表明劳动力市场在进一步慢慢改善。数据显示，美国10月26日当周初请失业金人数减少1万，至34.0万，略微高于预期的33.9万，前值未作修正，仍为35.0万。

　　此外，当天发布的美国供应管理学会(ISM)芝加哥分会调查报告也显示，美国中西部地区商业活动跳增，表现远好于市场预期。数据显示，美国10月芝加哥采购经理人指数(PMI)自9月的55.7跳升至65.9，升逾10个点，并触及2011年3月以来最高，预期为降至55.0。分项指标中，10月新订单指数自58.9升至74.3，创2004年10月以来新高。

　　与隔夜美国经济数据状况大相径庭的，是欧元的各项经济普遍不尽如人意。欧盟统计局(Eurostat)周四公布的初步数据显示，欧元区9月失业率为12.2%，处于纪录高位，与8月修正后的数据持平，8月初值为12.0%；市场此前预期9月失业率为12.0%。数据表明欧元区就业市场仍存在相当大的问题，这对于欧元区的经济复苏是一大威胁。

　　另外，欧盟统计局周四公布的通胀数据显示，欧元区10月消费者物价指数(CPI)初值年率仅上升0.7%，为2009年11月以来最低水平，预期上升1.1%，9月为上升1.1%。这一低迷的数据显示出了欧元区疲弱的经济复苏和国内需求。

　　上述全线疲软的经济数据状况使得欧元汇价在主要非美币种中领跌，欧元兑美元盘中一度触及1.3574的低位，相比周三美联储决议发布前的高位1.3783，在24小时内共计跌去了200个点以上，跌幅相当惊人。

　　美欧政策差异成元凶，欧洲央行年末欲与美联储争抢“曝光率”

　　当然，与其说隔夜欧元美元走势的天差地别主因是经济数据，更不如说市场对美欧央行年内货币政策预期的差异才是罪魁祸首。

　　周三美联储决议的结果引发了投资者对其年内缩减QE的预期再度升温，而欧洲央行方面，目前越来越多的分析师开始猜测，其在年内可能进一步作出释放宽松的决定。

　　针对周四(10月31日)的欧元区通胀数据报告，法国巴黎银行(行情 专区)(BNP)在隔夜修改了对欧洲央行(ECB)利率的预期。该行现预测政策制定者们将于12月，也就是当新的经济预期发布时，削减基准利率至纪录新低0.25%。

　　同时，美国摩根大通(JPMorgan)亦预计，欧洲央行将于12月下调再融资利率25个基点，此前预期为不会降息。

　　业内分析师指出，在当前的背景下，欧洲央行很有可能会最晚在12月份的会议上就祭出降息措施，将基准利率由当前的0.5%低位进一步下调到0.25%，不过准备金存款利率则会被继续维持在当前的零水平不变，难以再被进一步下调到负区间。分析师认为，鉴于下调准备金存款利率将是欧洲央行能够祭出的最后措施，因而，在未到万不得已时，欧洲央行尚不会贸然祭出这一措施。一旦欧洲央行果真采取这一行动，那么可能会在市场上带来意想不到的恐慌。

　　而除了降息之外，欧洲央行目前也排除采取其他宽松举措的可能。周一(10月28日)发布的一项调查报告显示，在此前欧洲央行官员不断暗示可能继续维持甚至扩大宽松力度的这一背景下，多数业内人士都认为，欧洲央行可能会在不久后再度推出长期再融资操作(LTRO)方式来向市场注入必要的流动性。

　　在受调查的20位交易员中，有12人都认为欧洲央行会在明年一月份祭出新一轮的LTRO措施，而据预计，欧洲央行会在维拉一年的时间内向欧元区的银行业提供到期期限为三年的低息贷款，以促进银行业利用廉价的流动性买入高收益债券资产，来使相关债券的收益率维持在相对较低的水平。而如果相关的资金确实能起到提振投资及消费的后果，那么欧洲央行的行动就会收到其应有的效果。

　　很显然，在年内最后两个月的时间里，欧洲央行很有可能与美联储争抢“曝光率”，其是否会降息会采取其他宽松措施的猜测，料将会与美联储缩减QE的悬念一同，成为年末汇市的两大核心焦点。

　　下周一切悬念或初见眉目，日内留意多国制造业PMI

　　当然，对于这两大焦点悬念的结果，投资者也许不必等待多久，运气好的点下周或许就能初见眉目。下周四的欧洲央行11月利率决议以及下周五的美国10月非农就业数据，很有可能给出市场一个交代。

　　德国商业银行(Commerzbank)的分析师Christoph Rieger和Alexander Aldinger周二(10月29日)表示，欧洲央行(ECB)可能会在11月的政策会议上对额外流动性的下降采取口头干预。他们预计欧洲央行理事会将会做出的妥协可能将会是暂停其周度的证券市场计划(SMP)，原本该计划将会从市场回笼1880亿欧元。两人还预期本周欧洲央行的主要再融资操作(MRO)将会注入流动性，规模料将大于18亿欧元长期再融资操作(LTRO) 的偿付。

　　Christoph Rieger和Alexander Aldinger表示，随着11月初的到来额外流动性可能会出现季节性的上升，配合欧洲央行的干预，这将有效的控制额外流动性紧张。此外，他们还指出如果额外流动性的下降仍然持续，欧洲央行将会在12月采取行动。

　　至于美国10月非农数据，目前市场预期并不佳。从此前的各种“前瞻”指标来看，这一数据或将令市场大失所望。就业数据处理公司ADP与预测公司Moodys Analytics周三公布的数据显示，美国10月ADP就业人数增加13.0万，不及预期增加15万，且增幅创今年4月以来最低。

　　因此，对于目前的市场格局而言，下周显然仍存在极大变数。欧洲央行是否真的会口头释放宽松信号？美国10月非农又是否真的疲软？如果说，对于上周而言，本周的美联储决议是一个变盘契机的话，那么下周这两大风险事件则更有可能产生意想不到的意外。别看欧元目前很弱，但汇市接下来究竟鹿死谁死，还犹未可知。

　　回到日内行情来看，今日依然有众多经济数据公布，值得投资者留意。这些数据主要是来自著名私人调研公司Markit公布的多国制造业PMI，其中最重要的当属中国的10月制造业PMI数据。由于此前发布的预览指数利好，市场对该数据信心较强，当天中国官方统计的制造业PMI也将公布，总体来看利差可能性不大。此外，亚洲时段发布的澳洲PPI也值得关注，此前公布的澳洲CPI数据高于预期，市场预计PPI也将走高，若果真如此，且此前的联储主席讲话也缺乏降息暗示，则可能会成为重新推高澳元的一大因素。

　　而随后的欧美时段，各国将纷纷公布由Markit统计的10月制造业PMI数据初值。其中，瑞士方面制造业数据有望走好，而英国方面则有所下降。若符合预期，则分别对瑞郎和英镑有所影响。此外，美国方面的ISM制造业PMI重要性较Markit更高，但目前来看市场对这两个数字的预期都不强，若表现不佳恐打压美元。

　　北京时间8:40，美元指数报80.31/32.